半年换手率达2852,民生加银惊爆7亿老鼠仓大案

· 2020-02-11 08:34

摘要:近期,中国裁判文书网发布了蔡锋亮、林桂成利用未公开信息交易一审刑事判决书,揭开了原民生加银基金经理蔡锋亮老鼠仓案的细枝末节。 判决书中显示,蔡锋亮及其同乡林桂成于2011至2016年期间利用蔡锋亮基金经理职务之便,非法交易金额累计7亿元,替同乡、同...

一手炒股一手荐股,民生加银老鼠仓案曝光

本报记者 顾梦轩 北京报道

T+- 今年以来A股市场表现强势,基金业绩随之走高,其中不乏净值涨幅超过90%的产品。但令人惊讶的是,在这样的市场环境下依然有部分基金出现亏损。其中民生加银精选混合前三季度亏损5.06%,垫底偏股混合型基金。成立9年亏损10.90%民生加银精选混合成立于2010年2月3日,首募规模24.75亿,业绩比较基准沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%。截至2019年11月4日,成立9年民生加银精选依然亏损10%。拉长周期来看,民生加银精选混合近3年亏损23.26%同类排名1702/1742,倒数第40名,近2年亏损29.62%同类排名2299/2303倒数第5名,近1年亏损13.91%同类排名2816/2816倒数第一名!今年以来亏损6.11%同类排名2880/2884,倒数第5名。基金经理频繁变更从过往数据来看,民生加银精选混合基金经理频繁变更、民生加银精选混合在成立9年以来共经历8位基金经理,分别为黄钦来、杨军、傅晓轩、江国华、蔡锋亮、孙伟黄一明和刘旭明,仅蔡锋亮和黄钦来管理期间实现盈利。民生加银精选混合目前由基金经理黄一明管理。黄一明自2019年3月29日开始独立掌舵该基金,在管理该基金220天的时间里,黄一明的任职回报-19.15%。他目前在管的另一只基金民生加银新动力混合A同样表现不济,任职回报-10.74%。其中前者更是在同类基金排名中垫底。换收盘居高不下从换手率来看,民生加银精选混合基金换手率始终保持高位。年换手率一般超500%其中换手率第一个峰值出现在2015年,换手率超过了1000%,而当时管理该产品的基金经理,正是因 “老鼠仓”入狱蔡锋亮。据悉蔡锋亮在2011年至2016年间先后掌管公司旗下的内需增长、稳健成长以及民生加银精选3只基金,而在任职期间,他利用上述3只基金交易标的、时间等未公开信息,为家人实际控制的账户牟利。扣除交易费用后,其家人账户实际获利775.19万元。换手率第二个峰值出现在黄一明上任之后,2018年换手率高达1138%,而2019年黄一明独立掌舵该基金之后,产品换手率竟达到2852%。高换手率就意味着高管理成本,据choice数据显示,民生加银精选上半年交易费用为505万元,相较于1.16亿元的产品规模而言堪称天价!产品平均年复合回报接近30%的睿远基金总经理陈光明在某投资论坛上公开表示,换手率高的就不要说是做价值投资的了:“我个人的换手率普遍在50%以下。我老早就说了,那些换手率400%、500%的人就不要说自己是做价值投资的。这么高的换手率,肯定就不是做价值投资的,哪有股票刚买进去就价值发现完了,然后价值就兑现了,再马上换下一只股票,价值又很快兑现完毕。这不符合逻辑。”黄一明管理思路不明民生加银精选现任基金经理黄一明,是公募基金圈中的“老江湖”,他曾先后供职于交银施罗德、平安大华、民生加银、华商等基金公司。从历史业绩上来看,黄一明也曾有过不错的成绩。2013年黄一明其管理的民生加银品牌蓝筹混合和民生加银城镇化混合均实现净值翻倍。尤其是在2015年和2016年,市场分别经历了两种极端行情,但是黄一明管理的民生加银城镇化混合分别收获93.2%排名26/745,亏损0.63%排名526/1332!对比前后两个时期的黄一明,成绩判若两人。此外值得关注的是,黄一明的投资思路有2点值得关注:其一,黄一明在2019年1月接管的民生加银新动力,持仓与民生加银精选重合度较高,但该产品上半年换手率仅仅99.12%。其二,民生加银精选三季度该产品持仓分别为工商银行、贵州茅台、光大银行、中信证券、南京银行、歌尔股份、兴业银行、华泰证券、中国银行和海油工程,其中多只个股表现不俗,但产品净值却与个股涨幅不成正比。人事动荡、产品规模滑坡近年来,民生加银基金管理层和旗下基金经理变动频繁,这也为民生加银的发展之路增加了诸多变数。今年4月12日,李操纲履新民生加银总经理。而在他上任前,公司总经理的职位经历了长达5个月的空缺去年11月10日,时任总经理吴剑飞离任,与此同时,他还卸任了掌管6年之久的民生加银景气行业。来自天天基金网的数据显示,在2012年至2018年管理民生加银景气行业的过程中,吴剑飞取得了99.71%的任职回报率。从投资团队实力来看,目前民生加银旗下共有15位基金经理,平均任职年限为4.91年,每位基金经理平均管理超3只基金。去年以来,公司离职的基金经理包括了宋磊、彭云峰、李慧鹏、蒯学章、吕军涛、孙伟以及刘旭明等。其中刘旭明从任职到离任仅0.58年。值得关注的是,除去李慧鹏、吕军涛之外,其他基金经理均管理过权益类基金产品,因此公司的权益类基金经理阵营可谓损失惨重。数据来源:choicewind数据推荐阅读:51信用卡被查 “私募一哥”王亚伟“踩雷”老牌长信基金风光不在 权益产品缩水60% 业绩被吐槽无锡高架桥侧翻 背后有哪些基金公司的身影中融基金遍地“迷你型”基金 一拖多现象严重比尔·盖茨350亿捐了2个易方达4.3个中欧 未来会更多东兴众智优选混合连续三年都亏损 基民还能忍多久?民生加银新动力频繁换将 牛市竟亏7%排名倒数第二女基金经理与长城证券原所长老鼠仓未公开的秘密

  近期,中国裁判文书网发布了蔡锋亮、林桂成利用未公开信息交易一审刑事判决书,揭开了原民生加银基金经理蔡锋亮老鼠仓案的细枝末节。

时代周报记者宁鹏发自上海

裁判文书网的一纸判决把一桩民生加银基金公司原基金经理蔡锋亮内幕交易案重新带回到公众视野。

  判决书中显示,蔡锋亮及其同乡林桂成于2011至2016年期间利用蔡锋亮基金经理职务之便,非法交易金额累计7亿元,替同乡、同学牟利1600多万元,同时,被告人蔡锋亮获得好处费共310余万元。

mg4355,来源:时代周报

值得注意的是,蔡锋亮在民生加银基金公司工作期间,与公司签署了《员工保密合同》和《员工自律声明书》,承诺在基金投资业务活动中合规操作,不为其他公司或个人提供配合,不从事不正当关联交易、利益输送等活动。

  最终,法院判决被告人蔡锋亮犯利用未公开信息交易罪,判处有期徒刑二年,缓刑三年;被告人林桂成犯利用未公开信息交易罪,判处有期徒刑一年,缓刑一年,并分别处罚二人罚金人民币700万元。此外,没收被告人蔡锋亮违法所得人民币401.7033万元;没收被告人林桂成违法所得人民币659.0594万元,由扣押机关上缴国库。

8月13日,中国裁判文书网发布了蔡锋亮、林桂成利用未公开信息交易一审刑事判决书,原民生加银基金经理蔡锋亮“老鼠仓”案细节终于浮出水面。

民生加银基金公司方面对此事是否知情?公司在管理上是否存在漏洞?

  早在2016年7月4日,基金经理蔡锋亮突然提出辞职,或许就已经预料到会有这样的结果。尽管当时其给出的辞职理由是“个人原因”,“和家人分开太久”等,并对外界的种种猜测极力否认,但最终在辞职一周后选择了向有关部门自首。

谈及蔡锋亮案,民生加银市场部人士对时代周报记者表示,该基金经理已经离职很久。

《中国经营报(博客,微博)》记者登门民生加银基金公司递送采访函,随后记者拨打民生加银基金公司总经理吴剑飞电话,他在电话中表示,不便接受采访,请记者与公司相关部门联系。在记者的追问下,他表示,这是蔡锋亮个人行为,公司方面并不知情,公司在这方面的管理还是很严格的。截至记者发稿,民生加银基金公司市场部相关负责人并没有对此事进行回应。

  公开资料显示,蔡锋亮是英国格拉斯哥大学国际金融硕士。自2006年起在金鹰基金先后从事行业研究、策略研究、投资助理及交易主管等相关工作。2011年1月加入民生加银基金管理有限公司,任基金经理助理。自2011年4月起至其辞职,一直担任民生加银基金经理,一共管理过5只基金产品,分别为民生加银内需增长混合、民生加银稳健成长混合、民生加银景气行业混合、民生加银城镇化混合和民生加银精选混合。其中,管理时间最长的是民生加银内需增长混合,任职时间为5年89天。

事实上,爆出“老鼠仓”案件的相关基金公司,均尽量与涉案基金经理切割。然而,有业内人士表示,“老鼠仓案件”既与个别基金经理职业道德缺失有关,也与部分公司内控系统存在缺陷有关。

对于民生加银基金公司在此次案件中是否需要承担责任的问题,新古律师事务所律师王怀涛对记者表示,从刑事层面看,除非基金公司也故意涉嫌内幕交易,否则基金公司一般不构成刑事责任。

  抛开犯下的“恶”不说,单从蔡锋亮管理的5只基金产品业绩表现来看,可以算是一个不错的基金经理。

管理的基金规模偏小

“但是出现"老鼠仓事件"后,证监会往往会对涉案基金管理公司进行专项现场检查。”王怀涛表示,如果在专项检查中发现基金公司在防范从业人员违规买卖股票行为等内控管理方面存在问题,证监会将依法处罚。

  数据显示,在2011年至2016年他所管理的基金业绩,相对沪深300都有一定的超额收益。尤其是2011年到2016年牛市更迭,他明显抓住了市场机遇,长中短期表现较好。

公开资料显示,民生加银2008年11月成立,由民生银行(600016,股吧)、加拿大皇家银行和三峡财务有限责任公司共同发起设立,注册地深圳,注册资本3亿元,三方股东持股比例分别为63.33%、30%、6.67%。

一拖四,帮同乡助同学赚钱

  具体到各基金产品来看,蔡锋亮管理过的5只产品,整体年化回报都在6%以上,回报排名基本都在行业前1/3水平,其中民生加银城镇化混合和民生加银精选混合两只产品,因为管理时间相对更短,而且管理期内恰逢A股大牛市,这两只基金产品的年化收益甚至超过30%。

这家成立接近十年的银行系基金公司,并不以权益类投资见长。据海通证券(600837,股吧)研究所金融产品研究中心数据,截至2018年二季度末,民生加银剔除货币基金之后规模为813.72亿元,在行业内排名第22位。截至二季度末,其权益类基金规模仅为69.81亿元,在行业内排名第58位。

蔡锋亮的职业生涯一路畅通。资料显示,蔡锋亮曾在金鹰基金先后从事行业研究、策略研究、投资助理及交易主管等相关工作,2011年1月加入民生加银基金公司,任民生加银内需增长股票型证券投资基金、民生加银稳健成长股票型证券投资基金、民生加银城镇化灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

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实际上,与之前爆出“老鼠仓”的基金经理相比,蔡锋亮的光环相对比较暗淡,譬如博时基金原基金经理马乐曾经管理的基金规模逾上百亿元。据民生加银投资部总监证言,蔡锋亮是公司基金独立经理,管理民生加银精选基金、民生加银稳健基金、民生加银内需基金,共计4.76亿元左右。

2016年7月5日,民生加银基金公司官网发布了四则公告,公告显示,蔡锋亮同时卸任民生加银内需增长混合基金、民生加银稳健增长混合基金、民生加银城镇化混合基金、民生加银精选基金的基金经理。6天之后的7月11日,被告人蔡锋亮主动到荆州市公安局投案自首。

  老揭看基金进一步挖掘后发现,蔡锋亮管理的基金有一个显著的特征,那就是换手率极高。先看一张统计表格:

蔡锋亮为英国格拉斯哥大学国际金融硕士,2006年便进入基金行业工作,2011年7月开始独立管理基金。

公诉机关认为,被告人蔡锋亮利用因职务便利获取内幕信息以外的其他未公开的信息,违反规定,从事与该信息相关的证券交易活动,情节特别严重;被告人林某成与蔡锋亮通谋,利用蔡锋亮明示的上述未公开信息,从事相关证券交易活动,情节特别严重,二被告人的行为触犯了《中华人民共和国刑法》第一百八十条第四款,应当以利用未公开信息交易罪追究其刑事责任。

  从这张表格中可以看到,2015年,民生加银城镇化混合的换手率超过60倍,另外两只也在30倍以上;从以往的年份来看,蔡锋亮管理的基金换手率也不低,2014年民生加银城镇化混合换手率也达到近40倍。

mg4355电子游戏,值得注意的是,对于涉嫌内幕交易的基金经理而言,2009年2月28日是一个分水岭。从这一天开始,刑法修订案正式实施。按照规定,证券公司、期货经纪公司、基金管理公司等金融机构的从业人员,利用因职务便利获取内幕信息以外的其他未公开的信息,违反规定从事与该信息相关的证券、期货交易活动,或者明示、暗示他人从事相关交易活动的,依照内幕交易犯罪的规定处罚,情节严重的,处5年以下有期徒刑或者拘役,并处罚金。

判决书显示,被蔡锋亮利用未公开信息交易的盈利所得数额应当认定为人民币683.7862万元。被告人林某成涉案的利用未公开信息交易的获利数额应当认定为人民币659.0594万元。蔡锋亮在本案中因向他人透露未公开信息而获取的好处费人民币311.8万元,亦属违法所得,应当依法予以追缴。

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在刑法修订案实施以后,多位基金经理因“老鼠仓”被判刑,然而,还是不断有人前赴后继。

回看蔡锋亮的作案经过,也是令人叹为观止。

  这说明了问题呢?那就是蔡锋亮交易很频繁,调仓换股的周期很短。简单来说,他主要以短线甚至是超短线投资为主。这一点是有别于其他基金经理的。

从数据来看,蔡锋亮的业绩优于行业平均水平。蔡锋亮业绩最好的基金为民生加银城镇化混合,在其管理的2年206天里,任职回报率为116.57%,在可比的同类型633只基金中排名第34位,超过同类平均58.35%;民生加银精选混合在1年364天的任职期内,回报率为73.8%,在可比720只同类型基金中排名204位;而民生加银稳健成长混合,在其4年343天的任职期内,回报率为57.03%,在可比433只同类基金中排名第192;民生加银内需增长混合在其任职的5年92天里回报率为42.9%,未能跑赢同类平均的46.6%,在同类可比的401只产品中排名190位;民生加银景气行业混合在其1年134天的任职期内,收益率为8.3%,在同类可比的189只基金中排名第14位。

根据湖北省荆州市人民检察院的指控,2011年4月7日至2016年7月5日,蔡锋亮陆续担任民生加银基金公司旗下的民生加银内需增长混合型证券投资基金、民生加银稳健成长混合型证券投资基金、民生加银精选混合型证券投资基金的基金经理,全权负责基金的股票投资市场,掌握了上述3只基金交易的标的股票、交易时间和交易数量等未公开信息。

  老揭看基发现,频繁换股的特点,在基金披露的定期公告中,不仅能得到验证,而且可以有更直观的感受。

不过,有业内资深人士告诉时代周报记者,鉴于蔡锋亮管理的基金普遍规模较小,其管理能力并未得到充分验证。但在民生加银基金内部,他应该属于较为出色的基金经理。譬如,在民生加银精选混合历任的6位基金经理中,蔡锋亮是唯一业绩能超越同类平均的基金经理。首任基金经理黄钦来,任职期间基金收益率为6.3%,而同类平均为15.73%;第二任基金经理杨军,任职期间基金收益率为-1.08%,同类平均为4.29%;第三任基金经理傅晓轩,任职期间基金收益率为-22.1%,同类平均为-15.16%;第四任基金经理江国华,任职期间基金收益率为-6.74%,同类平均为11.03%;第六任基金经理孙伟任职期间基金收益率为-4.07%,而同类平均为-1.11%。而蔡锋亮任职期间收益率为73.80%,超过了同类平均的25.70%。

任职期间,被告人蔡锋亮利用其掌控的上述未公开信息,指令其妻子吴某操作由其夫妻实际控制的“黄某”“王某”证券账户,以及分别由梁某、谢某实际控制、委托蔡锋亮管理的“刘某2”“邱某”证券账户,趋同于民生加银基金公司买入并卖出鸿利电光等137只股票,成交金额共计15269.2459万元,扣除交易费用后实际获利775.1925万元。其间,蔡锋亮收受谢某给予的好处费61.8万元。任职期间,被告人蔡锋亮将其利用职务便利获取的民生加银基金公司旗下基金的股票买卖未公开信息告知被告人林某成,林某成获知前述信息后,趋同于民生加银基金公司买入并卖出中鼎股份(000887,股吧)等144只股票,成交金额共计59590.5394万元,扣除交易费用后实际获利892.9776万元。其间,蔡锋亮从林某成处获取好处费250万元。

  以换手率最高的民生加银城镇化混合为例,民生加银城镇化混合2015年一季报中持有10只个股,2015年年报中持股数量增加至30只,但对比后发现,一季报中的10只个股无一出现在年报中。而且,从年报来看,累计买入和卖出金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细表格中,股票数量分别多达483只和496只。

2016年7月5日,民生加银基金一次发布了6条基金经理变更公告,同时掌管民生加银内需、民生加银稳健、民生加银精选的基金经理蔡锋亮因个人原因辞职,其管理的3只基金分别由研究部总监宋磊、基金经理助理孙伟接任。

“我当时想的就是可以告诉谢某一些股票信息,能够帮他赚点钱。”记者在查阅蔡锋亮的供述与辩解中看到了这样一句话。

  每个基金经理有每个基金的操盘风格,只要能给基金带来收益,本无可厚非。如此之高的换手率背后,一方面可能与其是交易主管出身的基金经理有关,但另一方面,是否通过这样的手法,来掩盖自己做老鼠仓的违法行为呢?虽然无法得知真相,但不排除有这种可能。

发小涉案并互通有无

判二缓三,量刑较轻

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2016年7月11日,被告人蔡锋亮主动到湖北省荆州市公安局投案自首。仅仅在一周之前,蔡锋亮提出辞职,理由是“个人原因”,“和家人分开太久”等。民生加银注册在深圳,而蔡锋亮长期在北京工作,户籍地为广州市天河区。

判决书显示,蔡锋亮被判处有期徒刑二年,缓刑三年,并处罚金人民币700万元。对此量刑结果,市场各方均有微词,认为“判得过轻,降低犯罪成本”。

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蔡锋亮案于2017年10月19日由检察院向湖北省荆州市中级人民法院提起公诉,并于2017年12月6日公开开庭进行了审理。

对此,新古律师事务所律师王怀涛对记者表示,根据《关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第七条规定,蔡锋亮的犯罪行为已经构成了情节特别严重。但是根据《最高人民法院关于常见犯罪的量刑指导意见》中的规定,对于自首情节,综合考虑自首的动机、时间、方式、罪行轻重、如实供述罪行的程度以及悔罪表现等情况,可以减少基准刑的40%以下;犯罪较轻的,可以减少基准刑的40%以上或者依法免除处罚。

有业内人士表示,“老鼠仓案件”既与个别基金经理职业道德缺失有关,也与部分公司内控系统存在缺陷有关。

根据上述法律规定,结合法院的自有裁量权,王怀涛认为,法院量刑两年是符合量刑标准的。但是结合国内实践情况看,类似情况只判处两年,确实处罚较轻。

从以往基金公司的处理来看,每当有基金经理老鼠仓案发时,基金公司总是第一时间将涉案的基金经理除名,表示老鼠仓是基金经理的个人所为,与基金公司无关。不过,一位基金公司人士告诉时代周报记者,相关基金公司或遭到证监会的行政处罚,并在整改期间暂停受理和审核该公司所有新产品和新业务申请。

王怀涛指出,刑事案件中,在符合法律规定的情况下,法院的自由裁量权比较大。上述这种情况,蔡锋亮获利的钱款均已如数退还并且还要承担刑事责任、处以罚金,犯罪成本从实际来看,并不能称之为“低”。

据民生加银投资部总监证言,公司授予的管理权限实行基金经理负责制,简单地说,就是基金独立经理能随意在权限内代表基金产品买卖股票。

证监会相关统计数据显示,2018年上半年“老鼠仓”案发数量同比下降50%;与2015年、2016年平均数相比,2017年“老鼠仓”案发数量下降48%,案均涉案账户减少78%。“这也说明了,行业监管整治已经起到了一定的作用。”王怀涛称。

据了解,蔡锋亮与民生加银基金公司签署了《员工保密合同》和《员工自律声明书》,承诺在基金投资业务活动中合规操作,不为其他公司或个人提供配合,不从事不正当关联交易、利益输送等活动等等。

锦天城律师事务所合伙人任远律师则表示,量刑主要是对犯罪行为造成的社会危害性的考量。虽然当事人的行为是严重的经济犯罪行为,但是相较于其他恶性刑事案件,其社会危害性相对较小,目前的量刑足以达到对其惩戒的目的。

不过,蔡锋亮显然无视了上述《员工保密合同》和《员工自律声明书》。

投研能力强,偏爱中小盘

据一审判决书,蔡锋亮不仅指令其妻操作两个证券账户,还接受了其他两个账户的委托管理,趋同于民生加银买入并卖出鸿利电光等137只股票,成交金额共计15269.2459万元,扣除交易费用后实际获利775.1925万元。

客观评价,蔡锋亮任职期间的基金表现尚属稳定。最终身陷囹圄,实属可惜。

有趣的是,蔡锋亮的“老鼠仓”颇为强调交易纪律。

根据济安金信基金评价中心提供的数据,蔡锋亮任职期间总共管理了5只基金,其中,民生加银城镇化灵活配置混合基金的任职回报最高,达到116.57%;其任职期间平均回报为59.72%。

蔡锋亮供述称:“我们夫妻每天都会通话五六次,告诉她我最近看好哪些股票让她买,如果涨了就继续持仓,如果跌幅超过10%就赶紧卖出。”

蔡锋亮任职期间管理基金业绩回报

蔡锋亮的荐股“事业”始于2014年4月。截至2016年3月,共透露25只股票信息给同学谢浩平。据蔡锋亮供述,第一只股票是宜通世纪(300310,股吧),最后一只是经纬电材(300120,股吧),而谢浩平于2015年3月转了给自己61万元“好处费”。

基金名称

不仅如此,蔡锋亮还将未公开信息告知其发小林桂成,林桂成获知前述信息后趋同于民生加银买入并卖出中鼎股份(000887,股吧)等144只股票,成交金额共计约5.96亿元,扣除交易费用后实际获利约893万元。其间,蔡锋亮从林桂成处获取好处费250万元。

任职时间

林桂成供述称:“因为我知道蔡锋亮在基金公司工作,简单地说,蔡锋亮可以利用基金公司账户购买大量股票,我跟着他基金账户购买一样的股票赚钱的可能会更大。我说明赚了钱不会亏待他,然后他就答应告诉我购买哪些股票。”

任职天数

据林桂成供述,蔡锋亮以打电话的方式告诉林桂成股票,除去交易的手续费和给蔡锋亮290万元的好处费,林桂成还赚了600多万元。

任职回报

值得注意的是,两位发小还互通有无。据一审判决书,蔡锋亮在向被告人林桂成披露未公开股票交易信息过程中,还获得林桂成推荐的潮宏基(002345,股吧)、巨轮股份、长城集团和科士达(002518,股吧)4只股票的交易信息,并实际投资交易该4只股票,获利91.4063万元。

民生加银精选混合

据一审判决书,蔡锋亮犯利用未公开信息交易罪,判处有期徒刑2年,缓刑3年,并处罚金700万元;而林桂成犯利用未公开信息交易罪,判处有期徒刑1年,缓刑1年,并处罚金700万元;蔡锋亮违法所得人民币401.7033万元以及林桂成违法所得人民币659.0594万元,均由扣押机关上缴国库。

2014/07/07 - 2016/07/04

1年又363天

73.80%

民生加银城镇化灵活配置混合

2013/12/12 - 2016/07/04

2年又205天

116.57%

民生加银景气行业混合

2011/11/22 - 2013/04/03

1年又133天

8.30%

民生加银稳健成长混合

2011/07/29 - 2016/07/04

4年又342天

57.03%

民生加银内需增长混合

2011/04/06 - 2016/07/04

5年又91天

42.90%

数据

济安金信基金评价中心研究员陈洋对记者表示,从蔡锋亮管理过的几只基金来看,其在资产配置方面,表现较为保守;在重仓股留存度方面,换股频率较高;在持仓周转率方面,交易频繁,经常进行波段操作。

某三方评级基金研究员对记者表示,在蔡锋亮管理期间,三只基金业绩表现不错。

其中民生加银内需增长混合表现最为突出。在不到两年的时间里,蔡锋亮改变了该基金累计收益率低于上证指数和沪深300指数的情况,并在2014年至2015年6月期间迅速增长,虽然股灾之后回撤较大,但是其累计收益率依然跑赢大盘,一直持续到任期结束。

上述研究员表示,民生加银精选混合累积收益率基本与上证指数和沪深300持平,而民生加银稳健成长混合则略低于市场收益率。

“整体而言,蔡锋亮把握住了2014年5月到2015年6月的牛市,在这期间收益颇丰。”他表示,三只基金在股灾期间的收益率回撤也超过市场水平,三只基金的整体表现与同期上证指数和沪深300相当,在任期结束时收益率总体略优于市场。

从蔡锋亮任期内三只基金各个季度的前十重仓股来看,上述研究员指出,蔡锋亮偏好于投资制造业和金融业股票。涉及的制造业股票主要包括汽车制造、有色金属冶炼、电子设备制造业和医疗制造业等。而金融业股票包括银行业、证券业、保险业等。其中,配股比重最高的一般是制造业股票,而每一季度的前十重仓股中一般至少都会出现一到两只金融业股票。

投资风格上,上述研究员认为,蔡锋亮更倾向于投资中小盘股,市值超过20亿元的大盘股在每季度的重仓股中所占比重不大。“比较明显的例外是在2014年四季度,三只基金的重仓股几乎大部分是市值很大的金融股,主要原因是在那段时间金融行业上涨势头突飞猛进。”他谈到,从2015年开始,蔡锋亮增加了计算机和互联网行业的股票配比,并再度以中小盘股票为主力重仓。

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