融资租赁为光伏产业投资注入新动力,风电和光伏产业链价值有利整个产业发展布局

· 2020-04-02 19:15

摘要:在经济新常态背景下,加快发展绿色金融已成为共识。融资租赁公司作为我国投融资经济中的重要一环,布局新能源租赁业务,调整优化融资结构,为实体经济提供高效的融资服务,可推动其提质增效,最终实现绿色增长。 当前,越来越多的融资租赁公司在绿色金融事业...

【电工电气网】讯  9月21-22日,由新金融联盟、阿曼波&哈勒戴联合公司主办,天津港保税区、天津空港经济区管理为支持单位,民生金融租赁协办的2016全球租赁业竞争力论坛在天津召开,论坛主题为“驾驭经济逆周期”。中民国际融资租赁股份有限公司新能源租赁部副总经理杨城参加论坛并发表演讲。  以下为嘉宾发言全文:  杨城:谢谢王会长,谢谢各位嘉宾、各位领导。  今天发言的主题分为两部分:一是对新能源行业做一个简单的点评;二是介绍一下我们的策略。  第一个部分,我们选择一些最近的点给大家做思考。大家都知道G20是刚刚结束,是在中国举办的,中国作为一个主办方在G20会议中也是牵头做了这样的报告《G20绿色金融的综合报告》,提交给G20的相关参与方。这是国际社会首次在这样的重大会议中把绿色金融产业做一个非常重要的点来提出来。  中国由中国人民银行牵头做了这样的报告,我们自己内部出了一个关于构建绿色金融系统的构建,也是对绿色金融做了一个明确的定义。大家可以看一下,绿色金融是指为支持环境改善,应对气候变化和资源节约的高效利用的经济活动,包括了像环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建设等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等提供的金融服务。这个导向是在哪里呢?我们所有的金融机构应该把更多的资金投向到对整个环境有所改善的行业。我们今天在这里探讨可再生能源,探讨像刚才提到的光伏发电,像绿色建筑、绿色交通,这种投资是未来的一个方向。而且从整个价值来看,这种投资也是非常有社会价值的。从福利角度来说,有一个经济外部性,我们这个叫经济正外部性的行业,也是未来投资的主体,金融发展的方向。  每年中国向环境恢复和保护可再生能源及能效,可持续交通系统的投入达到6000亿美金,这个量是每年的投入量,非常大的体量,85%要通过私人部门和金融机构提供,这个资金压力更大,所以我们更多是从绿色金融金融角度来源看我们整个像新能源或者节能环保这样的发展,从政府层面或者从国际层面来说,政策都是很清晰了,这个行业未来受到很大的鼓励。  从全球能源结构来看,我们发现可再生能源占比逐渐的提高,我们目前的能源结构还是以煤炭、石油为主的化石能源为主,占比到78%。可再生能源占到19.2%,可再生能源有两种,像秸秆、供暖,还有一种现在可再生能源占到10.3%,像生物质能、地热能、光热占到4.2%,风能、太阳能、生物质能、地热能占到1.4%。2030年国家的目标是达到20%,个虽然看上去只增加9%的百分点,其实难度是非常大的,因为目前也面临很多的挑战,一个是化石燃料它的价格,大家知道像石油、煤炭的价格降得非常厉害,对可再生能源产生了一些挤出效应,如果这个项目要推动特别快,成本节约的情况下,大家可能从经济性商业性角度来说,可能会选择传统化石能源,这样更节约,毕竟现在新能源单位的价格相对来是高的。  刚才陈董事长讲到电力这块,从全球来看,现在由可再生能源能源产生的电力占到76%,跟消费能源结构大体相仿。可再生能源占比3.7,水电是16.6,像生物质能、风能都是比较小的比例。  可再生能源的新增投入,太阳能的投资和风能投资依然占据主导,其他的可再生能源以辅助的为主,以太阳能为例,2015年整体的投资是1600亿美元,其中发达国家和发展中国家各占一半。风能的投资是1000亿美元,这一块还是以发展中国家为主。大家可以理解,在这两个投资板块中,中国占的比例应该是非常高的,30%、40%由中国这边产生的投资。  我们总结一下我们这个行业的特色,我觉得新能源板块肯定一个全球的方向,尤其是在中国和美国率先加入巴黎协定之后,对整个环境和气候的关注度会越来越高,未来对这方面投资越来越大,国家政策鼓励也会越来越高,所以它是一个全球的方向。  中国政府对整个行业的支持力度也非常大,因为从整个项目的投资来看,它是希望这个项目具有一定的商业性,在目前可再生能源的投资比较大,但是回报比较少的情况下,政府还是给予了跟大的补贴,不管是光伏和风电,虽然目前往下走下坡,或者有退的现象,但这是在整个上游制造段成本不断下降的情况下做出的决策,而且这个补贴持续性还是比较大的。  而且中国产业优势比较明显,以光伏和风电为例,制造端这块中国是最强的,上游产业链已经非常成熟。从单体项目来看,我们认为这个项目加上补贴之后,还是具有比较好的商业可行性,而且它的外生的价值比较明显,这个项目有利于整个国家的环境或者整个产业的健康发展布局的。  具体到我们公司,我们分了两个板块,一个是清洁能源,一个是节能环保。清洁能源像刚才提到的光伏、风电、水电、垃圾发电等等。节能环保像节能减排、水务处理、生物质、新能源汽车、能源互联网等等板块,这些板块我们也可以有一些互动。  我们在产品的定位上,也注意几个结合:  一个就是产融结合,产业和融资结合,通过融资的方式来促进产业的发展,然后用产业带动融资。  二是以项目为导向,我们做的项目都是封闭的项目,以单体的项目作为主体,相应提供项目的相关担保。  三是投租结合,我们做传统租赁的时候,已经注意到做一些投资,在一些比较适合的项目我们也会投一部分的股权,以财务投资和风险控制的目标为主。  这个到导向我们形成了不同的产品,我们这些产品可以复制,可以灵活变更,在大的方向不变的情况下可以做一些为调。  项目导向,一个是客户,我们非常关注客户的开发能力,作为电力的开发商,或者像刚才说的污水处理,或者节能环保,这些都是技术性非常强的产业,需要比较高的技术专业性,所以我们会以技术为主,当然也会考虑到客户整个历史经营的情况,信誉,还有业绩。  二是资产,像光伏电站刚才陈总讲到了,光伏电站我们要看地理位置,看光照,看当地的线电的情况,资产的选择上也会有一个考虑。  三是现金流,现金流也会做一个匹配,我们会考虑到这个项目短期还是长期,短期我们要关注它未来的一个替代融资,长期我们关注它的现金流。  我们现在也是基于项目本身的状况来操作融资租赁,就是针对不同的项目定制化不同的产品。另外我们在人员上配置了专业人员,操作专业项目,提高我们的专业性。三是借助第三方的专业机构提出一些技术意见,这样我们做项目的时候更加有底气。我们的想法也是往专业性融资租赁发展,提高专业能力。  我们现在的规模从2015年4月份公司成立以来,我们在新能源板块累计投放了超过110亿,资金余额近95亿。我们现在40%的业务来自于光伏,节能环保、污水处理等等都有一些。我们投入比较快也投资比较大,对于一些风险相对有把握的项目我们也做一些参与,所以行业布局有一些广泛,但是在有一些行业里面我们再继续做深做大,把整个结构在不断的优化一下。  谢谢大家!

4月12日,亿晶光电公告称,拟通过子公司直溪亿晶的100MW渔光一体光伏电站资产与卓越国际租赁进行售后回租融资租赁业务。融资金额6亿元,租赁期限为提足全部价款之日起88个月。

青海光伏新能源上网电量突破200亿千瓦时。新华社记者 张宏祥摄

    在经济新常态背景下,加快发展绿色金融已成为共识。融资租赁公司作为我国投融资经济中的重要一环,布局新能源租赁业务,调整优化融资结构,为实体经济提供高效的融资服务,可推动其提质增效,最终实现绿色增长。

这是光伏电站资产通过融资租赁融资的最新一例。

长期以来,融资难一直是困扰我国光伏发电行业发展的一大痛点,进一步降低融资成本,将有助于光伏发电平价上网目标的实现。记者从日前召开的光伏电站风险管控与融资模式创新研讨会上了解到,自去年以来,融资租赁作为一种创新融资手段,在光伏电站的资金来源中正扮演越来越重要的角色。

    当前,越来越多的融资租赁公司在绿色金融事业中“显身手”、“勇作为”,重点布局清洁能源、节能环保等相关领域,积极推进我国实体经济发展绿色转型。

21世纪经济报道记者根据上市公司公告不完全统计,2015年光伏类上市公司开展融资租赁业务融资租赁金额至少有40亿元。2016年以来至今,光伏类上市公司已完成超过十几亿元金额的融资租赁业务,均为售后回租方式。对于光伏电站的融资租赁期限最短2年,最多至10年。

中国资产证券化研究院院长林华认为,在光伏发电新旧驱动转换的过程中,资本将发挥重要的作用。

    “从国内趋势和国际经验来看,融资租赁行业仍处于高速发展期,融资租赁业务在国民经济特别是固定资产投资中所占的比重越来越大,在绿色金融方面发挥的作用也将越来越大。”中民国际融资租赁股份有限公司(以下简称“中民投租赁”)董事长王蓉在接受本报记者采访时表示。

现在电站资产,尤其是并网后的优质电站,不仅炙手可热,而且都是溢价出售的。核建租赁副总经理栾威表示。

目前,国内光伏发电投资商除国家电投、华能、华电、国电、大唐等传统大型发电集团外,还有很多新晋的民营企业。这些民营企业由于资产规模较小,达不到银行贷款的不动产抵押或第三方担保等条件,因此很难获得低利率的银行贷款支持。

    发力新能源 布局绿色租赁业务

资产荒下,光伏成为租赁物

相比之下,融资租赁虽然利率较高,但是操作更灵活,而且光伏电站设备占比高、长期运营的特性更符合融资租赁的要求。2016年初,中信金融租赁有限公司与江山控股有限公司签署协议,为后者建设光伏电站提供100亿元的授信。据参会的业内人士介绍,近两年来,由于银行贷款的限制,融资租赁正成为光伏电站投资中越来越重要的资金来源,多家融资租赁公司在光伏发电项目上的投放已达到100亿元以上的规模。

    王蓉认为,绿色金融的出发点是通过金融工具促进经济、社会的可持续发展,以金融手段缓解能源问题和环境问题。

核建租赁副总经理栾威表示,新能源行业十三五期间大约新增投资两万亿元,光伏、风电新增装机规模约占新能源总装机的90%,增长空间最大。其中,截至2015年底,光伏电站装机规模约43GW,预期十三五期间新增107GW,平均每年新增装机21GW,以当前1GW投资额75亿-80亿元计算,每年光伏电站新增投资就有1575亿-1680亿之多。

融资租赁在光伏发电的应用主要有两种模式,一种是直接租赁模式,由融资租赁公司向设备厂商购买组件等电站设施,租给项目公司,项目公司定期向融资租赁公司支付租金;另一种叫售后回租模式,项目公司将已经建成且实现并网发电的电站,出售给融资租赁公司,然后再租回继续使用,项目公司定期向融资租赁公司偿还租金。据了解,部分融资租赁公司正在探索更多投贷联动的模式。

    为了满足工业发展和庞大人口的能源需求,我国目前面临着严峻的空气污染和其他环境问题。能源开发与生态文明建设不适应、区域生态环境等问题依然突出,能源发展亟待转型升级。

根据我国承诺的到2030年我国非化石能源占一次能源消费比重提高到20%,新能源景气周期至少十年以上。栾威认为。

当前,光伏发电融资租赁也面临诸多风险。对于地面电站,多家融资租赁公司人士表示,最大的风险仍然是限电、补贴拖欠造成的电站现金流不稳定。此前,国家能源局副局长李仰哲曾表示,截至2016年上半年,可再生能源补贴缺口累计达到550亿元。

    在今年G20杭州峰会上,中国不仅将“绿色金融”作为重要课题提上议程,而且提出了新的G20能源效率长期战略《G20能效引领计划》。中国社科院金融研究所党委书记、副所长何德旭此前也公开表示,绿色金融体系的建立将提高绿色项目的投资回报率和融资可获得性,同时降低污染型项目的投资回报率和融资可获得性,将为企业和金融机构带来新的机遇。

行业前景虽被看好,融资缺口却不小。即使是融资能力较强的上市公司,通过当下比较流行的定增模式融资,每次20亿-30亿就很了不起了,但这对于资金密集型的新能源电站开发业务来说,仍然需要继续撬动资金杠杆,在新能源电站投资窗口期努力持有更多优质电站。栾威表示。

而对于分布式光伏项目,虽然基本不存在限电、补贴拖欠的问题,但是由于项目建设在业主的屋顶上,所发电量需要卖给业主获取电费收益,因此屋顶业主的信誉、企业经营的稳定性等风险都会影响到项目运营期的现金流。

    能源绿色生产、清洁转化以及高比例发展新能源成为能源转型与变革的关键所在。融资租赁公司发力新能源租赁,不仅是自身实现业务创新的着力点,而且可切实支持我国绿色金融事业,为提高能源结构转型提供有力支持。

在资产荒的当下,光伏电站作为租赁物,有其独特优势。一方面,光伏电站有着长期稳定的现金流,具有典型的金融属性;另一方面,光伏电站投资回报率显著高于传统火电。一般脱硫电价在0.25元-0.4元之间,但集中式光伏电站上网电价最低也有0.8元/kWh,最高0.98元/kWh,这还没有考虑有的地区存在地区补贴及针对新能源的税费减免优惠。如果是分布式电站收益率很可能更高。

为有效规避上述风险,融资租赁公司正不断提高在光伏领域的专业性。除此之外,引入第三方评级、增信等措施对于规避项目风险也必不可少。

    在此背景下,中民投租赁积极布局清洁能源租赁业务。数据显示,该公司成立至今,累计投放近120亿元集中布局在绿色金融领域,用于支持光伏发电、生物质发电、新能源汽车等新能源产业。其中,光伏发电领域总投放金额超过50亿元,支持的光伏电站总装机容量达830MW;生物质发电领域总投放金额超过20亿元,支持的生物质电站总装机容量超过350MW,有效支持了新能源租赁等绿色金融事业发展。

目前来看,集中式光伏电站的内部收益率可以达到10%-13.5%之间,显著高于火电资产。同时,如果是开发分布式光伏电站,一两千万也可以参与这个市场,而且更靠近用户侧,它也是未来的发展趋势。栾威表示。

    据了解,自成立之初,中民投租赁就将发展清洁能源作为公司重点发力的投资方向。发展一年多至今,新能源租赁业务涵盖新能源和节能环保各大板块,既包括光伏、风电、生物质发电产业,也包括污水处理、合同能源管理等节能环保产业。

租赁公司不参与光伏电站运营

    产融相结合 做好投融资两端

光伏类上市公司融资租赁模式一般为售后回租,即承租人将公司资产出售给出租人,然后从出租人处租回使用。光伏企业以此获得资金,缓解资金压力,同时改善公司的负债结构。

    融资租赁集“融资”与“融物”于一体,作为现代企业主要的融资手段之一,能有效地拉动投资需求。在中民投租赁总裁汤敏看来,融资租赁在投融资体系中一头连接资产,一头连接资金,并且具有乘数效应。融资租赁公司若能深入新能源产业和节能环保产业,做好投资和融资两端的工作,将是对绿色金融最好的支持。

融资租赁一般包括融资性租赁和经营性租赁两项。分布式光伏电站比较适合民营租赁公司,因为单体投资比较小,而且可以分割,分割后可以做抵押,电量还比较高。民营租赁公司一般融资成本相对要高,而做分布式收益率也比较高。集中式光伏电站适合大型租赁公司。华南某民营租赁公司负责人表示。

    实践中,新能源等绿色项目存在初始投资较大、投资回收期较长等问题,但从近一两年的市场反映来看,绿色能源项目因其收益稳定等优点,备受社会资本的青睐。

实际上,据记者了解,绝大部分融资租赁公司只是作为资金供给方,并不参与到光伏电站的实际运营中去。

    涉及到绿色项目的投融资,往往需要大笔资金,针对行业实际情况进行业务创新成为做好投融资的必经之路。记者了解到,我国新能源行业发展迅速,以光伏电行业为例,我国光伏电装机容量已位居全球第一,而同时,光伏电站投资又属于资本密集型行业,大多数政策性银行对光伏电站合规性文件要求较高,一般在项目并网之后才能提供融资,因此投资方在项目建设期往往存在较大的资金缺口,这也为融资租赁公司布局新能源融资提供了市场契机。

前述租赁公司负责人表示,光伏行业融资租赁模式,与融资租赁公司与交易对手实力相关。融资租赁公司与上市公司合作,上市公司建设光伏电站,股权质押给融资租赁公司,但是经营权不会出让。所以大部分做的还是售后回租。如果融资租赁公司自身实力够强,一个光伏电站就可以全部吃下来;如果资金实力不够,就要做分割,只能做一部分,可以采用融合租赁,或者结构式融资租赁来解决资金缺口,但上市公司不太愿意接受。

    比如,在开展新能源光伏电站融资项目过程中,中民投租赁除了进行传统的运营期项目融资,还根据行业和企业实际情况,创新介入建设期融资,进一步拓宽能源融资效率的渠道,解决企业前期融资难问题,促成项目顺利建成。

另外一种是融合租赁的方式,针对的是如果有项目公司建设完成光伏电站后,出售给对光伏电站并购有需求的上市公司,这些公司出于优化自身财务报表或者现金流的考虑,可以把整个的股权质押给融资租赁公司,如此,融资租赁公司对项目的把控度就比较高。而且采用融合租赁,也可以降低融资租赁公司的风险。

    谈及在租赁模式上的创新,汤敏表示,目前中民投租赁开展新能源业务以直接租赁和售后回租两种业务模式为主,兼有保理业务,未来将在业务模式上进行创新,比如通过经营性租赁、产业基金等方式来支持新能源项目。

如果租赁公司有能源相关的建设、自营能力,可以掌握相关技术,深圳可以做经营性租赁。如果没有把握,那就只能做成融资性租赁。前述租赁公司负责人表示,融资性租赁的话,就要设定三年或者几年就要回本。采用何种模式,还是要看租赁公司的资金实力。

    中民投租赁看好新能源产业的投资机会,以专业、优质的金融服务助力该领域内的优秀企业更好、更快发展。除了与大型能源企业展开绿色金融业务,中民投租赁也致力于发挥专业性和业务灵活性的优势,与产业内的优质中小企业进行合作。中民投租赁可以通过债权投资加股权投资、融资租赁加供应链融资等多种手段为中小企业提供全方位的金融支持。

融资租赁公司也可以用一种利益分成的模式,尤其是对于一些民营光伏电站融资。如果光伏电站运营能力比较强,租赁公司可与电站做一定比例共享分成或者一定年限回收本金的安排;比如前三年融资租赁公司拿七成,电站拿三成,三年后融资租赁公司拿五成,电站拿三成。

    重外部效应 平衡创新与风险

光伏电站的所有权是融资租赁公司的,但是也可以在股权、其它投资上做一些探索。比如可以由融资租赁公司牵头做资产组合,租赁公司和银行按照一定比例组团对光伏电站项目投资。

    风控是融资租赁的生命线,在实现业务创新进程中,往往伴随着风险。因此,业务发展和风险防控是金融机构永远需要面对的课题。

此外,也有一些互联网金融机构采用互联网+融资租赁+光伏发电的模式进行融资。

    目前,新能源和环保产业均处于高速发展阶段,相对于其他领域的投融资项目,融资租赁公司需要投入更多的精力对某一产业、某一分支的政策导向、技术方向等进行风险分析和判断。

光伏融资银行不良率瓶颈待解

    一般而言,不同融资项目的风险点不尽相同,需要具体问题具体分析。但涉及到绿色金融项目投融资的风控,汤敏认为,绿色项目的外部效应至关重要,融资租赁公司需对项目在环境等方面的可行性、合规性严格把关。

作为融资租赁公司,我们首先看资金安全,会优先选择光伏电站建设运营背景比较强的,比如上市公司等,但我们一般会和其他机构合作,自己做一部分租赁,以降低风险。前述融资租赁公司人士表示。

    融资租赁公司在风险管理方面有一些独到的优势。“融资租赁集融资与融物于一体。合格的租赁公司应深入行业,具有较强的专业性和资源调配能力。”汤敏坦言,融资租赁公司需要坚持细分领域的专业化和可持续性,专业化将有助于提升融资租赁公司的风险识别及应对能力。不管是业务创新,还是风险管理,专业化和资源调配能力都是基础。在这个基础上,创新并不必然增加风险。租赁公司通过创新来实现资源的合理调配,可能会更好地缓释业务风险。

与国内不同,美国光伏产业融资是将光伏电站作为金融产品,通过融资租赁、与信托产业基金合资、定增等方式快速做大。

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对国内光伏电站而言,由于银行贷款仍是融资租赁最大的资金来源,不良贷款也是光伏融资的阻碍之一。据《经济参考报》报道,银监会政策研究局有关负责人表示,截至2014年底,银行所有贷款不良率只有1%,但光伏产业贷款不良率平均达7%左右。

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目前,银行对光伏电站授信,仍然是看企业的还款来源和能力,有没有抵押或担保。而不是看光伏电站未来现金流等情况。全民光伏COO刘杨表示,光伏产业将来还是要走美国的项目融资的路径。

而且,光伏补贴拖欠、限电等问题仍未解决。比如现在补贴流程比较麻烦,电站补贴基本拖欠两年以上。西部地区因为输电能力等,限电率有时达10%以上甚至更高,这就影响了光伏电站的现金流,导致电站利润率变动。

去年12月,国家发展改革委决定调整新建光伏发电上网标杆电价政策,上网标杆电价随发展规模逐步降低。一些省市也先后调整光伏电价补贴。

刘杨认为,虽然补贴在减少,但是光伏电站组件成本、发电成本降低很快。

在信贷支持上,光伏还是比较好的资产,没有太多的障碍。华南某大行人士表示,集中式光伏电站因为体量比较大,模式比较单一,可以像固定资产投资一样,结合建设周期来做。通过租赁公司来做,从结构上来可以使更好地布局。此外基金、股权投资也可以借助租赁布局光伏行业。

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