疫情或致理财收益加速下行,银行理财预期收益率一年来环比首降

· 2020-04-02 19:15

摘要:4月份跨过一季度末的时间节点后,资金面以平稳偏松为主,再加上受4月25日央行降准影响,市场利率将小幅下滑。从长期来看,银行理财产品收益下跌空间有限,未来维持窄幅波动的可能性较大 在经历了春节假期银行理财产品发行量短暂下滑后,3月份银行理财产品又...

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本报记者彭妍

摘要 受货币市场利率继续下行的影响,银行理财收益率持续“遇冷”。数据显示,7月银行理财平均预期收益率为4.75%,环比下降0.05个百分点,已连续5个月下降,创下2017年12月以来最低收益水平。分析人士认为,未来市场利率很有可能进一步走低,银行理财收益率持续小幅下降的概率比较大。

    4月份跨过一季度末的时间节点后,资金面以平稳偏松为主,再加上受4月25日央行降准影响,市场利率将小幅下滑。从长期来看,银行理财产品收益下跌空间有限,未来维持窄幅波动的可能性较大

原标题:一月银行理财产品量价齐跌 疫情或致理财收益加速下行

近日,根据融360大数据研究院发布监测的数据显示,11月人民币非结构性理财产品平均收益率为4%,环比下降2BP,同比去年11月下降40BP,自2018年3月以来连续21个月下跌,并创三年新低。相反的是,受资管新规的影响,今年以来,净值型理财产品发行量稳步增长,下半年以来发行量大幅增加。11月份,新增净值型产品数量创新高,连续五个月超过1000只。

受货币市场利率继续下行的影响,银行理财收益率持续“遇冷”。数据显示,7月银行理财平均预期收益率为4.75%,环比下降0.05个百分点,已连续5个月下降,创下2017年12月以来最低收益水平。分析人士认为,未来市场利率很有可能进一步走低,银行理财收益率持续小幅下降的概率比较大。

     在经历了春节假期银行理财产品发行量短暂下滑后,3月份银行理财产品又回归正常发行数量。融360发布最新统计数据显示,2018年3月份银行理财产品共发行13632款,环比增加2546款,同比增加321款。其中,人民币理财产品发行13355款,环比增加2444款;外币理财产品发行232款,环比增加57款。

摘要 春节假期叠加新冠肺炎疫情蔓延,1月份的银行理财市场跌势明显。 日前,融360大数据研究院发布报告显示,2020年首月银行理财产品发行量环比大跌25.09%,为7509只,其中保本理财发行量占比小幅降至16.7%,净值型理财产品发行量环比下降24.59%。

融360大数据研究院分析师刘银平认为,银行理财收益率之所以会持续下降主要受市场流动性和理财转型两方面因素影响。首先,今年以来流动性持续宽松,央行不断引导市场利率下行;其次,银行理财消化存量是转型的重点之一,之前存量产品配置了不少高收益的长期资产,尤其是非标资产,产品到期之后需要新产品衔接,非标资产不断压缩,会导致新资产组合的整体收益率下降。

对于银行理财产品收益率下跌的原因,融360分析师刘银平分析认为,2月为银行理财的收益拐点,持续一年多的上升期之后,收益开始进入下行期。收益下跌最主要的原因还是货币政策宽松,月初的定向降准和月末的中期借贷便利操作都向市场释放了较大的流动性,市场利率不断创年内新低。

     “从表面看,3月份理财产品发行量增幅较大,但实际原因是受春节影响,致使发行量大减,所以基数较小。”融360理财分析师刘银平表示,一般来说,每年3月份理财产品环比增幅都会较大,是对1月份至2月份的补发。与往年相比,今年3月份增幅并不算大,预计4月份发行量小幅下降的概率较大。

春节假期叠加新冠肺炎疫情蔓延,1月份的银行理财市场跌势明显。

非结构性理财平均收益率创近3年新低

在理财产品发行量方面,7月银行理财产品发行量共11304款,较6月减少了15款。“4月以来,发行量大致呈下跌趋势,这与监管加强、银行理财转型有一定关系,预计未来银行理财发行量及规模增速将有所放缓。”刘银平说道。

    不仅如此,3月份银行理财产品月平均预期收益率出现近一年以来的首次环比下降,尤其在月中平均预期收益率低至4.85%。数据显示,3月份银行理财产品平均预期收益率为4.88%,环比下降0.03个百分点,平均期限为184天,环比增加7天,平均期限有逐渐拉长趋势。“下降的主要原因是3月份市场流动性整体偏松,股市走低,短期利率下行,导致银行理财收益率略有下降。”刘银平说。

日前,融360大数据研究院发布报告显示,2020年首月银行理财产品发行量环比大跌25.09%,为7509只,其中保本理财发行量占比小幅降至 16.7%,净值型理财产品发行量环比下降 24.59%;人民币非结构性理财产品平均收益率环比下跌 6BP,降至4%。

保本理财占比降至17%

从不同收益类型来看,7月保证收益类理财产品761款,平均预期收益率为4.14%,保本浮动收益类理财产品2218款,平均预期收益率为4.23%,非保本浮动收益类理财产品7634款,平均预期收益率为4.97%,另外还有691款产品未披露收益类型。

     值得一提的是,自去年底以来,期限为3个月以内的银行理财产品占比逐渐下降。从最新数据来看,3个月以内短期理财占比已由2月份的31.89%降至3月份的29.36%。业内人士表示,由于短期理财往往都设有资金池,期限错配的情况较为严重,流动性风险也较大,根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)要求,银行理财今后将不再发行3个月以内封闭式理财产品,因此未来这种理财产品发行量将进一步减少,且平均期限将逐渐拉长。

净值型发行量环比下降 24.59%

据融360大数据研究院监测的数据,2019年11月银行理财产品发行量为9800只,较10月份增加了1433只,环比增长17.13%,其中结构性理财产品9358只,非结构性理财产品442只。从过去几年发行情况来看,每年11月、12月都是银行理财的发行高峰期,产品发行量会处于全年较高水平,12月发行量或将进一步增加。

自去年底资管新规意见稿发布以来,保本理财及3个月内短期理财占比下降幅度较大,不过近一个月趋势有所放缓,理财产品的平均期限也结束持续上升的势头。从不同期限来看,7月银行发行的3个月内理财产品2339款,平均预期收益率为4.58%;3-6个月理财产品4401款,平均预期收益率为4.75%;6-12个月理财产品3907款,平均预期收益率为4.82%;12个月以上理财产品516款,平均预期收益率为4.98%。

    业内人表示,“资管新规”落地,意味着保本理财将退出历史舞台,净值化理财产品将成为主流,90天以内的封闭期理财产品和保本理财产品都将逐渐减少。不过,由于净值化理财产品的接受程度还不高,净值化产品转型可能会影响投资者的购买积极性,同时也会影响银行发行理财产品的积极性。

数据显示,1月份银行理财产品发行量7509 只,环比大幅下降 25.09%,创近一年新低。其中,非结构性理财产品 7157 只,结构性理财产品 352 只。

从期限上看,11月人民币非结构性存款平均期限为211天,达到近年来最高值,比10月份增长4天,连续五个月超过200天。根据资管新规,非标准化债权投资不得期限错配,而非标资产期限较长,要想投资非标、获取更高的理财收益率,拉长产品期限是银行的普遍行为。

对于银行理财产品后期走势,刘银平指出,在6月27日的货币政策委员会上,货币政策由之前的保持流动性“合理稳定”变成“合理充裕”,这意味着接下来货币政策会继续松动,市场利率继续走低,银行理财收益维持下降的走势是大概率事件。

     展望后市,在收益率方面,刘银平表示,4月份跨过一季度末的时间节点后,资金面以平稳偏松为主,再加上受4月25日央行降准影响,市场利率将小幅下滑。此外,二季度地方债供给节奏可能加快,进一步推升财政存款。“从长期来看,银行理财产品收益下跌空间有限,未来维持窄幅波动的可能性较大。”

对此,融360大数据研究院数据分析师刘银平分析称,一方面是受春节假期影响,理财产品发行量骤减;一方面是银行理财在转型时期,消化存量过程中会导致产品发行量及规模下降。

在收益率方面,11月份,人民币结构性理财产品平均预期最高收益率为5.59%,环比10月份下降了15BP。人民币非结构性理财产品平均收益率为4%,环比10月下降2BP,同比去年11月下降40BP。自2018年3月以来,非结构性理财产品平均收益率连续21个月下跌,并创2016年12月以来最低水平,即36个月新低。融360大数据研究院统计了不同类型银行的人民币非结构性理财产品的平均收益率,数据显示,国有银行理财收益率垫底,平均收益率为3.69%;城商行理财产品平均收益率最高,为4.14%;股份制银行平均收益率为4.1%,农商行平均收益率为4.06%,外资银行平均收益率为3.89%。

在理财产品转型及改革方面,保本理财及3个月内短期理财发行降幅将有所放缓,净值型理财短期内不会明显增长。“未来银行现金管理类产品或迎来稳步增长,银行理财门槛降至1万元之后将成为货币基金的有力竞争者。”刘银平说道。

     刘银平认为,银行理财产品3月份收益率下跌,属于短暂的市场利率反应。长期来看,银行理财业务仍然是留住客户基础的重要业务,在未来净值化和子公司化的趋势下,银行将不断调整自身产品体系,开发新的产品加以代替。例如,目前火热的结构性存款产品,与其他保证收益类产品的收益率相当,对银行理财投资者具有一定的吸引力。

值得注意的是,当月净值型理财产品发行量较上个月减少了 402 只,环比下降 24.59%,仅为1233只。“从趋势上来看,净值型理财产品发行数量一直呈上升趋势,尤其是 2019 年下半年以来发行量明显加大。”刘银平表示,此次净值型理财产品发行量减少主要是受春节假期影响,2月份净值型产品发行量有望增至 1600 只以上。

在产品的类型上,融360监测数据显示,11月发行的理财产品中有9112只产品披露了收益类型,其中保证收益类产品341只,保本浮动收益类产品1208只,非保本浮动收益类产品7563只,保本理财产品占比为17%,环比10月下降了2.1个百分点,降幅较前几个月有所扩大。其中,非结构性理财中保本产品的比例为16.65%,结构性理财中保本产品的比例为39.44%。

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此外,在披露了收益类型的7028只人民币理财产品中,保本理财发行量占比为16.7%,环比上升0.97个百分点,为近一年的次低水平。

刘银平表示,近期,交通银行和光大银行下架了2只保本的预期收益型产品引起业界关注。实际上,自2018年4月资管新规出台以来,保本理财退出较为缓慢,当年保本理财规模不降反升。今年以来保本理财产品发行量占比虽然在不断走低,但降幅不是很大,主要是因为银行揽储压力居高不下,假结构性存款受到强监管,而保本理财需求仍然较强,保本理财退出后,大量保守型投资者的资金该投向哪里是银行需要重点考虑并解决的问题。

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回顾2019年保本理财发行情况,前三季度发行量及占比变化不大,但第四季度发行量及占比大幅下降。随着资管新规过渡期缩减,保本理财推出将进一步加速。

净值型理财产品连续五个月超过1000只

收益率方面,一月份人民币非结构性理财产品平均收益率环比下跌 6BP,同比下跌36BP,跌至4%。“年末资金面收紧,去年12月银行理财收率短暂反弹,但元旦后资金面有所宽松,银行理财收益率很快回落。”刘银平表示。

华夏银行继续处于领先位置

从银行类型看,当月城商行和股份制银行理财产品平均收益率均为4.12%,并列第一,农商行和外资银行理财产品平均收益率均为4.01%,国有银行理财产品平均收益率为3.77%,继续垫底。

据融360大数据研究院不完全统计,11月份净值型理财产品发行量为1383只,较10月份增加了298只,环比增长27.47%,其中有150只产品为理财子公司发行,新增净值型产品数量创新高,且连续五个月超过1000只;其中,封闭式净值型产品1179只,开放式净值型产品204只。今年以来,净值型理财产品发行量稳步增长,下半年以来发行量大幅增加。

肺炎疫情或加速银行理财收益下行

从各大银行的发行数量来看,11月,华夏银行共发行了270只净值型理财产品,继续处于领先位置,工银理财、青岛银行分别发行了126只、68只净值型理财产品,分列二、三位。

当前,新型冠状病毒肺炎疫情蔓延,给经济社会造成一定程度的冲击。

具体来看,在收益率方面,11月份发行的封闭式净值型理财产品,平均业绩比较基准为4.27%,要高于预期收益型理财产品。从投资性质来看,11月发行的净值型理财产品中有1340只产品披露了投资性质,其中固定收益类产品1231只,占比91.87%;混合类产品95只,占比7.09%;权益类产品14只,占比1.04%。

为维护银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行,春节后第一周央行共展开 1.7 万亿元逆回购操作,并引导货币市场和债券市场利率下行。“这表明在新冠肺炎疫情影响之下,货币政策的逆周期调节力度均加大,市场利率将进一步走低。”刘银平分析称。

另外,理财子公司的业务开展不断推进理财产品的净值化转型。近日,邮储银行理财子公司——中邮理财有限责任公司开业,这也是第8家开业的理财子公司,标志着国有六大行理财子公司全部开业。

她认为,在这种背景下,银行理财收益率难免下行。“为了防止理财产品收益率过快下跌,且便于投资非标资产,理财产品期限会进一步拉长,尤其是理财子公司发行的净值型理财产品;此外,理财子公司也会逐渐加大权益类资产的配置比例。”

mg4355,目前国有五大行理财子公司均已面向公众发行了理财产品,其中工银理财和交银理财已经在着手承接母行迁移过来的产品。

刘银平还表示,新冠肺炎疫情将对银行理财的资金运用方式产生一定影响。“一方面,理财子公司部分理财产品配置了股票、证券投资基金等权益类资产,而疫情导致股价产生较大波动,如果产品期限较短,则净值会受到较大影响,不过理财子公司产品期限普遍偏长,产品净值主要看股市长期表现。另一方面,疫情导致很多企业延迟复工,尤其是劳动密集型行业,部分出口贸易订单也会因此减少或取消,从而导致一些信用债或公司债风险提升,不排除个别信用债和企业债因疫情导致违约,如果银行理财踩雷,也会对产品净值造成影响。”

刘银平表示,根据银登中心公布的数据,截至2019年6月末,净值型产品存续余额7.89万亿元,占非保本理财产品存续余额的比例为35.57%。虽然今年以来理财产品净值化转型取得了较大进展,但是净值型产品规模仍然偏低,截止到今年末,预计净值型理财产品规模占比可达到50%左右。根据资管新规,银行要在2020年底之前完成全部理财产品的转型工作,明年银行的转型任务将非常艰巨,净值型理财产品发行量会继续大幅增长。

此外,她还表示,在新冠肺炎疫情影响下,很多银行推出线上金融便民服务,其中就包括个人理财业务,促使投资者通过线上购买理财产品,这或促使部分群体养成线上理财的习惯。

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